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【今周刊新聞】馬丁沃夫：歐元區應立刻ＱＥ

2014年04月23日11:53

本新聞由今周刊官網提供

美、歐、日，對全球景氣有著動見觀瞻影響力的三大經濟體，目前情況只能說是「一好兩壞」。美國雖在復甦軌道上，但日本、歐元區再度陷入需求緊縮的困境。日本經濟正與消費稅提高的衝擊搏鬥；至於歐元區，「我悲觀地認為，通貨緊縮多半已無可避免了！」接受《今周刊》專訪時，馬丁沃夫（Martin Wolf）這麼說。
 
馬丁沃夫是英國《金融時報》首席經濟評論員，也是達沃斯世界經濟論壇的固定成員；美國前財政部長蓋特納推出新政策前，還得與他通電話詢問意見，希望得到他的支持。
 
當年，他在電話中不留情面地批評蓋特納在金融海嘯後所提出的「資產排毒計畫」，如今，他則急著呼籲，歐洲央行總裁德拉吉口中高談闊論的ＱＥ(量化寬鬆貨幣政策)不能只是光說不練，「歐元區應該立即ＱＥ。」
 
物價凍漲  步上日本後塵
 
在四月六日歐洲央行的利率政策新聞發布會中，德拉吉除了強調利率維持○．二五％，還花了好多時間大談ＱＥ，以及他過去不願承認的問題：歐元區即將陷入通貨緊縮危機。
 
逼使德拉吉不得不認真面對通縮問題的原因，在於歐元區三月的通膨率僅有○．五％，這不但是連續第六個月低於一％，也遠遠低於歐洲央行自我設定的二％通膨率目標。
 
說白了，歐元區的物價幾乎停止上漲；它所標示的是，歐元區恐將陷入所有經濟學家最害怕的經濟問題──日本病；從一九九○年起，日本至少經歷三次、總計十三年的通縮時期，隨著通縮鬼魂的糾纏不清，日本經濟一路走在「消失Ｎ年」的迷霧中，這個Ｎ字，從十、二十，增加到三十年。
 
四月六日的新聞發布會中，雖然德拉吉大談ＱＥ與通縮，但仍強調目前的歐元區不會重蹈日本覆轍。馬丁沃夫試著解釋德拉吉為何如此「鴕鳥心態」，「如果依他的標準，日本病當然還沒發生，但，這只是依照『他的標準』。」
 
德拉吉曾對歐元區的通貨緊縮提出三大標準，首先，歐元區內必須有一堆國家的物價同時下跌；其次，區內必須有一堆的貨品價格下跌；最後，必須看見通貨緊縮往明確的「自我實現」路徑發生當中。
 
歐元區目前只有三個國家通膨率為負值，此外，消費者物價指數中出現價格下跌者，占比約為五分之一。至於「標準三」，慣用的指標是民眾對於通膨的長期預期心理，若民間普遍認為未來物價恐將下跌，那麼，此時就會減少消費，造成通貨緊縮「自我實現」。而就現階段的數據來看，歐元區民眾對未來長期通膨率的預期仍在二％以上水準。
 
基於以上數據，德拉吉始終否認歐元區已出現通縮危機，然而馬丁沃夫卻不這麼想，他把「標準三」的權重放得極大，並且判斷指標也不是從「長期通膨預期」下手，「當民眾對於『短期』通膨率預期是負向時，通縮危機就已經點燃導火線了。」他說。
 
短期比長期重要，這個論點，來自於日本經驗，「看看日本當年是怎麼走的吧！」【本文未完，尚有756字，可於今周刊官網免費閱讀】
 

http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/international/20140423/384374/8/【今周刊新聞】馬丁沃夫：歐元區應立刻ＱＥ

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美股盤後－Fed將維持低利率 美股聞聲大漲

 

作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年4月17日 上午5:11

 

500 指數上升 19.33，或 1.05%，收在 1862.31 點。那斯達克指數上揚 52.06，或 1.29%，收在 4086.23 點。費城半導體指數下跌 1.10，或 0.19%，收在 567.90 點。" itemprop="description">

美股盤後－Fed將維持低利率 美股聞聲大漲

中國GDP 美國工業生產 成長率超預期

在企業財報、經濟數據及中國 GDP 成長優於預期的多重因素影響下，美股周三 (16日) 開盤即走高，道瓊指數更是開盪跳升 100 點。到了下午，聯準會主葉倫 (Janet Yellen) 發表談話，稱在QE完全退場後，目前的低利率水準仍將維持一段相當的時間。美股受此激勵，更一步上揚並收高，三大指數漲幅都超過 1%。

 

https://tw.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%9B%A4%E5%BE%8C-fed%E5%B0%87%E7%B6%AD%E6%8C%81%E4%BD%8E%E5%88%A9%E7%8E%87-%E7%BE%8E%E8%82%A1%E8%81%9E%E8%81%B2%E5%A4%A7%E6%BC%B2-211105467.html

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陸Q1經濟 恐摔5年新低

IMF硬著陸之說 中國副財長力駁

2014年04月14日

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140414/35764179/陸Q1經濟恐摔5年新低

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花旗再裁300人　前執行長老弟也遭殃

2014年04月14日11:50

《華爾街日報》引述消息人士報導，花旗（citi）再度裁員200~300人，約佔全球業務總人數的2%左右。

消息人士透露，大部分裁員動作已在上周進行，花旗前執行長普林斯（Charles Prince）的弟弟Steve Prince也在這一波裁員中離職。Steve Prince在花旗任職超過20年。（賴宇萍／綜合外電報導）

http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/finance/20140414/378804/花旗再裁300人　前執行長老弟也遭殃

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第一重影響		第二重影響
狀況開始	2013年12月中旬；	────	────
狀況加劇	2014年1月中旬；	狀況開始	2014年1月上旬
狀況嚴重	2014年1月下旬、2月上旬；	狀況加劇	2014年1月下旬
狀況稍緩	仍在重度影響內：2014年3月；	狀況嚴重	2014年2月中旬及整個3月、4月
狀況嚴重	2014年4月中下旬；	狀況稍緩	仍在重度影響內，2014年5月中。
狀況解除	2014年5月下旬。	狀況解除	6月上旬

 

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末日博士：美股1年內崩盤

納斯達克周四暴跌逾3% 亞股昨一片慘綠

2014年04月12日

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140412/35760904/末日博士：美股1年內崩盤

 

 

中國生產者物價連衰25月

下周公布Q1經濟成長 恐創2009年來新低

2014年04月12日

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140412/35760911/中國生產者物價連衰25月

 

 

優衣庫母公司迅銷 股價崩跌近8%

2014年04月12日

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140412/35760916/優衣庫母公司迅銷股價崩跌近8

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陶冬：台灣出口不樂觀

美中歐今年各有問題 產業臨3大風險

2014年04月11日

陶冬警告，美歐中經濟各有問題，今年台灣出口不容樂觀。蕭榕攝

大潑冷水
【劉煥彥╱台北報導】瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬昨天指出，台灣經濟及產業正面臨3大風險，包括今年出口展望不容樂觀、資訊產業受中國崛起的嚴峻挑戰，及對陸出口恐受中國爆發信用危機的衝擊。

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雖然台灣3月出口金額創歷史第3高，巴克萊資本也看好今年我國出口表現，但陶冬對此潑了一盆冷水。他認為，當前美國、歐洲及中國經濟各有自己的問題，全球經濟需求並未增加，「如果以為台灣出口會明顯上升，大家可能上當了」。

美需15季度才能恢復

陶冬昨以「QE退出、改革與風險」為題，在台北舉行2014年大師智庫論壇演講，對主要經濟體看法相對保守。他說，歷史經驗顯示，美國經濟大約得花15個季度才能真正走出成長動能疲軟的泥淖，現在只過了4個季度，美國就業市場尚未回復至2008年1月的高峰，企業投資力度不夠強。
他說：「美聯準會要穩定退出QE（量化寬鬆），這點市場已經消化，還沒消化的是何時開始升息，下半年市場最大的震盪，來自聯準會怎麼看明年升息。」

歐洲經濟隱憂仍未除

其次，歐洲經濟雖開始微幅回升，但從2010年之後，美國失業率從9~10%一路下滑，至今年1月接近6%，歐元區失業率卻逐步攀高，今年初已逼近12%。
陶冬表示，歐洲央行深怕相對強勢的歐元匯率，將把歐洲推向通縮，造成民眾延後消費，導致企業投資下降的惡性循環，近期多次放話，聲稱可能祭出進一步QE，顯示歐洲經濟隱憂仍在。
至於中國，他認為問題更大，隨著過去10年中國貨幣擴張時代結束，中國人行開始去槓桿化，信用周期逆轉，之後中國可能出現貨幣持續緊縮、名目經濟成長率下降，加上企業獲利倒退，這3點是未來幾年中國經濟最大危機。
陶冬強調，中國經濟觀察重點在於信用風險，包括地方債問題愈來愈嚴重，預期今年有3.5兆人民幣（約17.2兆台幣）地方債到期，下半年就有2.3兆元（約11.3兆台幣）。

陸信貸危機擴及民間

他認為，隨著影子銀行等地下金融日盛，中國信貸危機已擴及民間，如果爆發後果無法預料，勢必衝擊全球市場，最可能狀況是造成中國對全球原物料需求降低，包括機械業等台灣對中國出口都受打擊。
陶冬在會後座談時則提到，當年帶領中國資訊產業的20多歲年輕人，現在多半成為30~40歲的社會中堅，中國資訊業崛起的最大衝擊，就是影響台灣資訊業，因為台灣資訊產業沒有平台，產線又都移到對岸，經營者則介於50~60歲，在鬥志或幹勁上都可能不及中國同業。

陶冬對主要經濟體看法

★美國經濟
◎過去美國經濟要15個季度才真正走出泥淖，現在約只過了4個季度
◎美國就業市場尚未回復至2008年1月高峰，企業投資力度不夠強
◎下半年市場最大震盪，將視聯準會如何預估明年升息
★歐洲經濟
◎歐元區失業率與美國落差拉大，今年初已逼近12%
◎歐洲央行怕歐元強勢，將把歐洲推進通縮，造成民眾延後消費，導致企業投資下降的惡性循環
★日本經濟
◎安倍經濟學成強弩之末，敗局已定，若無法提升民眾所得增加預期，安倍經濟學將是一場空
◎日本企業10年來實質上沒有做研發，產業創新不足
★中國經濟
◎過去10年中國貨幣擴張時代結束，人行開始去槓桿化，信用周期開始逆轉
◎貨幣緊縮、名目經濟成長率下降及企業獲利倒退，將是中國經濟最大危機
◎反貪腐打擊高端消費，也打到低端消費
★人民幣走勢
◎這波貶值接近尾聲，未來可能小區間升值，對美國人交代
◎年底匯率會回到年初水準，未來人民幣雙向波動將變大
★台灣經濟與產業
◎今年台灣出口不容樂觀
◎IT產業沒有平台，產線移至中國，經營者與中國相比年紀偏大，鬥志或幹勁不如中國IT老闆
資料來源：記者採訪整理

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140411/35758493/陶冬：台灣出口不樂觀

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鴻海首季營收衰退3成

Q2溫和上揚 下季邁入高潮

2014年04月11日

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140411/35758541/鴻海首季營收衰退3成

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美股盤後─科技股與生技股賣壓沉重 道瓊收盤狂跌267點

 

作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年4月11日 上午5:17

 

投資人可能利用周三的大幅漲勢，做為休整的機會，而後全力賣出。道瓊盤中狂跌逾280點。

Nasdaq指數大跌逾3%，跌勢再度領先。該指數鮮少下跌達三位數，但今日卻大跌了近130點。

投資人出脫科技股與生技股，股市再度出現了大跌走勢。

https://tw.news.yahoo.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%9B%A4%E5%BE%8C-%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%82%A1%E8%88%87%E7%94%9F%E6%8A%80%E8%82%A1%E8%B3%A3%E5%A3%93%E6%B2%89%E9%87%8D-%E9%81%93%E7%93%8A%E6%94%B6%E7%9B%A4%E7%8B%82%E8%B7%8C267%E9%BB%9E-211714229.html

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WTO砍全球貿易成長目標

組織自爆存續危機 8個月內定生死

2014年04月10日

地緣性政治風險高，是全球貿易復甦最大風險。法新社

【王秋燕╱綜合外電報導】根據英國《金融時報》報導，受歐元區國家脆弱的復甦力道，加上新興國家成長減緩影響，世界貿易組織（World Trade Organisation，WTO）下周將下修今年全球貿易成長目標，不如原本預估的4.5%，同時去年全球貿易成長幅度僅2%，也將低於原估目標2.5%。

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前3月成長不如預期

 

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140410/35756095/WTO砍全球貿易成長目標