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中國經濟風險大 外資大舉拋售股債約13兆元

2024/11/25 10:06  

由於市場對中國「救市」 措施感到失望，加上美國候任總統川普恐對中國所有進口商品徵收60%關稅，令市場更加擔憂投資中國的風險，近來外資大舉從中國股債市出走。（法新社）

〔編譯盧永山／綜合報導〕由於市場對中國「救市」 措施感到失望，加上美國候任總統川普恐對中國所有進口商品徵收60%關稅，令市場更加擔憂投資中國的風險，近來外資大舉從中國股債市出走，合計拋售金額逼近台幣13兆元。

　中國9月底推出一系列刺激措施後，掀起一波股市狂歡，10月初外資一度大舉流入中國股市。但因擔憂中國經濟成長仍將放緩，加上對11月8日中國官方記者會未公布新財政刺激措施感到失望，隨後外資已連續5週流出中國股市。《日經新聞》11月19日報導，過去4週外資從中國股市流出達169億美元（台幣5508億元），創下歷史新高。

　分析師指出，除了對中國「救市」政策的失望之外，川普承諾的對中國商品加徵60%關稅，也令市場更加擔憂投資中國的風險。　

　此外，英國《金融時報》11月22日報導，今年9月和10月，外國投資人拋售了逾2758億元人民幣（台幣12.4兆元）的中國債券（大部分是政府債券），其中包括拋售628億元人民幣（台幣2825億元）所謂的可轉讓銀行定期存單（NCD），這是許多採用上述交易策略的外國投資人傾向會購買的一種短期政府票據。野村證券表示，拋售如此大量的NCD，已創下史上兩個月最大拋售金額。

　法國巴黎銀行大中華區外匯和利率主管王炬指出，由於中國人民銀行自8月以來的干預和財政部增加國債發行量，導致債券價格波動加大，也降低外國投資人對中國債券的吸引力。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4873925

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中國車廠僅3家獲利 80％面臨關閉命運

2024/11/24 06:58  

中國車市競爭激烈，車企面臨生存危機。（法新社）

陳麗珠／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕中國車企競爭激烈，價格戰血流成河，長安汽車總裁王俊表示，中國71個汽車品牌中，只剩3家獲利，預計未來80%以上的汽車品牌都將面臨關閉命運。

長安汽車總裁王俊22日出席「烏鎮咖薈‧汽車夜話」，他表示，中國汽車產業「內捲式」競爭明顯，國內外面臨良性競爭弱化的挑戰。據不完全統計，今年前10個月中國國內汽車均價下滑6.5%，其中燃油車均價下滑5.5%；共有98款新能源車上市，僅10款的月銷量超過1萬輛。

他示警，中國71個乘用車品牌僅3家獲利，業界競爭激烈程度遠超大家的認知，預計未來80%以上中國品牌將面臨關停併轉，也就是關閉、停辦、合併和轉產的意思。

此前華為終端BG董事長余承東與蔚來汽車董事長李斌，都預測未來中國汽車存活品牌只有5家左右；小鵬汽車董事長何小鵬則說，僅剩7家可以存活；特斯拉創辦人馬斯克認為，未來全球僅剩他們一家以及9家中國汽車公司。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4873193

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中國首富轟北京「失職」 CNN：下場恐很慘

2024/11/24 07:10  

中國首富、飲料公司農夫山泉創辦人鐘睒睒猛烈抨擊網購平台，指責這些平台在中國應對經濟衰退之際發起價格戰，他也稱政府失職。（法新社）

吳孟峰／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕中國首富、飲料公司農夫山泉創辦人鐘睒睒猛烈抨擊網購平台，指責這些平台在中國應對經濟衰退之際發起價格戰，損害許多公司和產業。他更極其罕見的言論（extremely rare remarks）矛頭指向了中國政府，稱官方「疏忽」、「失職」，未能阻止殘酷定價趨勢。

CNN報導指出，中國商人公開指責政府的情況非常罕見，因為這樣做的人往往會面臨不好的後果。

鐘睒睒20日在江西贛州舉辦媒體交流會發表講話，被廣泛引用為直接針對拼多多，他批評拼多多旗下熱門電子商務網站損害企業利益。拼多多近年來取得巨大的營業成長，部分原因在於其極具競爭力的價格。

鐘睒睒說：「網路平台摧毀（我們的）定價體系。尤其是拼多多的定價體系，這對中國品牌及其產業造成極大傷害」；「這不僅僅是劣幣驅逐良幣的問題，這是（整個）行業導向，定價（已經成為）行業導向」。

在同一次記者會上的進一步言論中，鐘睒睒點名中國政府沒有採取更多措施來阻止這一趨勢，但官方媒體並未廣泛報導。

根據新浪科技發布的文字記錄和新聞網站分享的 多個視頻， 鐘睒睒補充道，政府沒有對這個行業導向進行干預，他說：「我認為政府失職了」。

此外，據《澎湃新聞》等中媒報導，鐘睒睒20日在江西贛州舉辦媒體交流會上呼籲共同捍衛網路輿論的文明價值。

鍾睒睒罕見地向互聯網巨頭字節跳動創辦人張一鳴喊話，希望張一鳴和旗下社媒平台能向他道歉，因為他被這些平台流傳的謠言傷害。他說：「請今日頭條、抖音，不要以任何所謂『避風港』原則進行搪塞，立即撤除對我的個人名譽權的侵害的言論、圖片，並向我個人和我家屬道歉。這時間已經不短了」。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4872822

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長度可繞地球1圈！中國高鐵濫建 陷28兆錢坑

2024/11/22 05:30  

華爾街日報報導，中國不計成本投入高鐵建設，已讓高鐵公司和地方政府陷入債務陷阱。圖為一列中國高鐵列車在貴州省苗族自治縣行駛。（法新社檔案照）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國領導人習近平二○一二年上任時就接下前領導人胡錦濤的高速鐵路規劃，預估到二○三五年將再增一．五萬英里，以連接中國最大的城市，如今中國高鐵長度近三萬英里，若加上規劃興建長度，估可環繞地球一圈半，卻因路線規劃不當，逐漸成為一個巨大的錢坑。

北京年燒數兆蓋新高鐵 營運慘淡已堆出創紀錄負債

《華爾街日報》報導，過去五年，中國在興建新軌道、車站和購買列車上花費了超過五千億美元，截至九月，中國國家鐵路營運商中國國家鐵路集團（CSRG）的債務和其他負債已達八六○○億美元（約台幣二十八兆元），創紀錄最高，每年光是償還債務就需要二五○億美元。

每年光還債就需250億美元

儘管中國在二○二二年十二月取消防疫封控措施後，高鐵旅客流量回升，但因中國人口預計在未來三十年將減少約二億人，未來要提高高鐵旅客流量將面臨挑戰，尤其是其高鐵網已延伸至內陸人口較少的城市。

內陸城市高鐵站空無一人

例如，四川省富順縣人口最高峰時超過一百萬人，如今剩七十萬人，該縣在二○二一年開通了首條高鐵，目前該縣和周邊地區四十英里半徑內至少有十二座高鐵站。《華爾街日報》記者目擊，在最近的一個下午，富順車站幾乎空無一人，約二十名旅客在可容納一千人的候車室裡閒逛；在幾英里外的另一處更新的高鐵車站同樣空無一人。

中國目前的高鐵長度將近三萬英里，已足以繞地球一圈，而CSRG預估到二○三五年將再增一．五萬英里，需耗費數千億美元。

高鐵的成本遠高於傳統火車或巴士等替代方案，北京交通大學學者趙堅指出，中國政府對高鐵的金融風險視而不見，在人口稠密地區興建高鐵才具經濟意義，傳統火車或巴士足以滿足中國大部分地區的需求。

根據中國官媒報導，連接上海和阿里巴巴所在城市杭州科技中心的高鐵，在二○一○年至二○二○年平均每天吸引十萬人次搭乘。但四川富順縣二○二一年開通的高鐵路線，平均每天只有九千人次搭乘。

此外，高鐵投資也轉移了用於建立更強大社會安全網等措施的資源。經濟學家指出，中國需要強化社會安全網來幫助人口老化，並隨時間推移來支撐國內消費。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1678354

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中國第3季抗議事件激增27％ 四分之三對經濟不滿

「異言網」（CDM）21日發布報告指出，第3季中國發生的抗議事件較去年同期激增27%。（路透資料照）

2024/11/21 21:56

〔編譯盧永山／綜合報導〕由美國非營利組織「自由之家」營運，專門收集並分享中國抗議事件頻率與多樣性訊息的「異言網」（CDM），21日發布報告指出，第3季中國發生的抗議事件較去年同期激增27%，約四分之三與對經濟的不滿有關，至少有三分之一面臨鎮壓，廣東省為發生抗議事件最多的地區。

報告說，第3季中國發生937起抗議事件，其中多數為勞工抗議（佔41%）、業主抗議（佔28%）與偏鄉居民抗議（佔12%），其餘為家長、學生投資人、消費者、宗教或少數族裔、維權人士等團體的抗議。

發生抗議事件最多的地區是廣東省（佔18%），其次是山東省、四川省、河南省和浙江省。自2022年6月CDM開始收集中國的數據以來，總共已記錄了7337起抗議案件。

報告說，約3/4的抗議事件與對經濟的不滿有關，包括工人要求雇主償付未支付工資，屋主因建案停工而向建商抗議，偏鄉居民抗議土地遭充公等。此外，不滿公司突然倒閉或未兌現已購買服務的消費者和投資人，也越來越常上街抗議，包括家長繳納私人托育服務費或子女補習費，托育中心或補習班卻倒閉；消費者繳納健身房會員費，健身房卻倒閉；新車車主不滿車子有瑕疵；投資人不滿公司未兌現所承諾的報酬等。

CDM分析，自2023年初中國取消防疫封控措施以來，這類因對經濟不滿而抗議的事件越來越頻繁。

CDM的數據也顯示，這類抗議中至少有1/3面臨某種形式的鎮壓，例如警方監視、逮捕、來自政府或公司人員的暴力等。這意味了就算消費者或投資人只是對公司不當行為不滿，而非對政府有所批評，他們仍可能因為表達不滿而遭政府鎮壓。

分析原因之一在於，消費者和投資人在發起抗議行動時，通常是鎖定政府，要求他們介入；另一原因是，這些抗議行動的參與人數可能是中大型規模，對於維穩至上的中共當局而言，不能坐看事態擴大。

https://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/4871369

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全面衰敗、系統性金融風暴》中國經濟崩潰模式 面臨2選1

陸委會委託中華經濟研究院學者撰文分析中國第三季經濟情勢，報告直指中國經濟持續陷入通貨緊縮陰霾，「國進民退」問題依舊，當前經濟成長端仍賴出口支撐，事態正朝最壞的方向發展。（法新社檔案照）

2024/11/20 05:30

〔記者陳鈺馥／台北報導〕陸委會委託中經院學者撰文分析中國第三季經濟情勢，報告直指中國經濟持續陷入通貨緊縮陰霾，「國進民退」問題依舊，當前經濟成長端仍賴出口支撐。展望未來，中國經濟若非因長期空轉，緩步走向全面衰敗，便是因「系統性金融風暴」觸發而立即崩潰，危機已由企業擴散到大型銀行。

報告指出，國際市場看衰人民幣走勢，法人機構連續八個月減持境內證券。中國官方再降準降息，但願意更多儲蓄的存戶比率，連續四季維持在六成以上。

危機已由企業擴散到大型銀行

報告分析，中國內需愈加頹靡，社會消費品零售總額年增率，由二○二三年前五個月的九．三％，驟降至今年前三季的三．三％。期間，城鎮固定資產投資年增率滑落○．六個百分點；其中，民間投資再度陷入負成長。國企投資年增率也由十四．一％的高峰，收縮至當前的六．一％。國進民退問題依舊，凸顯國企投資愈趨乏力。

在金融風險方面，今年九月底，中國的狹義貨幣供給量連續六個月負成長，其與廣義貨幣供給量增速差距擴大到十四．二個百分點，資金愈趨長期配置。消費者物價指數（CPI）年增率，連續十七個月低於一．○％；生產者物價指數（PPI）更連續廿一個月負成長，中國深陷通貨緊縮的陰霾。

另外，中國房地產開發投資、商品房銷售額與七十大中城市新屋房價，分別連續卅個月、十五個月與卅個月衰退。而且，因減稅降費與房市低迷，中國前八月稅收與土地出讓收入，分別年減五．三％與廿五．四％；目前端賴非稅收入，年增率高達十一．七％。即使中國政府撙節開支，赤字仍高達九七三九億人民幣。

報告評估，北京當局堅持漸進改革，使民眾適應經濟愈趨低迷，藉此避免羊群效應與金融風暴，代價卻是外資看空，持續撤離。展望未來，中國經濟若非因長期空轉，緩步走向全面衰敗，便是因系統性金融風暴，觸發立即崩潰，尤其是危機已由企業擴散到大型銀行。

報告示警，各國將相繼反制中國傾銷，削弱人民幣支撐力道。事態正朝最壞方向發展，台灣應構築防線，迎接無法避免的完美風暴。

https://news.ltn.com.tw/news/world/paper/1678049

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經濟慘、就業難！中國社會成高壓鍋 「絕望病」釀連環暴力

2024/11/19 15:20  

中國社會如同高壓鍋，快速發展的經濟與日益嚴峻的社會矛盾張力，導致了一幕幕悲劇的發生。（資料照，彭博）

歐祥義／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕進入年尾，中國社會如同高壓鍋，快速發展的經濟與日益嚴峻的社會矛盾張力，導致了一幕幕悲劇的發生。在高房價、內卷化、就業困境、社會不公等問題，使得人們被壓得喘不過氣，有人選擇「躺平」、「擺爛」，甚至是徹底逃避，或是伺機傷人，導致了悲劇慘案接連發生，形成了對現實中國的「心理割裂」。

根據《自由亞洲電台》報導，2024年邁向尾聲，但近來中國社會悲劇接連發生，繼珠海惡意衝撞導致30多人死亡、40多人受傷事件震驚國際，只過了幾天，又傳出江蘇無錫學校隨機傷人致死案，導致8人死亡、17人受傷。與此同時，廣州的廣東工業大學17日也發生傷人事件，上述事件進一步加劇了大眾的不安情緒。

報導提及，山東網路評論人士受訪時表示，當下民眾尤其是年輕人的生存壓力越來越大，「國內經濟形勢不太好，生存壓力，就業和房價壓力愈來愈大，製造壓力的一方也不解決這個問題，也不舒緩壓力，一些人愈來愈覺得活著沒有意義，這個社會非常不公平，產生了仇恨制度心理，導致接二連三的悲劇發生。」

報導指出，上述的悲劇不侷限發生在校園等公共場所。因房貸、教育支出等經濟壓力，也使得部分家庭出現極端事件，甚至走向破裂。工作場所的過勞文化，比如「996（9點上班、9點下班、工作6天）」、「007（凌晨0時起上班至翌日0時下班，每週工作7天，即全天候工作，全年無休）」也成為隱形殺手，導致抑鬱和猝死事件頻傳。經濟壓力與制度性問題的交織，正逐步撕裂中國社會的肌理。

作家野夫接受採訪表示，「在當下的中國，生計漸少、壓力增大，中下階層絕望情緒增生，暴戾之氣必將泛起。整個社會處於高壓鍋狀態，只堵不疏，終將一爆。再加上魯迅所謂族性卑怯，不敢向強權，而只敢無差別泄憤於平民，此即亂世之兆。」

學者王群則認為，在上述問題的背後，是社會治理模式的深層次矛盾，「第一，是中國過度經濟化的政策傾向，包括經濟發展優先於社會公平，導致個人幸福感被忽視等；其次是公共資源分配不均，比如教育、醫療和住房資源集中於少數區域，普通人難以享受公平的機會；第三是輿論環境壓抑，比如社會問題的批評聲音往往被壓制，表達管道的阻塞加劇了年輕一代的無力感。」

有網友將中國民間暴力傾向稱為「絕望病」，即社會失望引發的報復或反社會行為。公益學者陸軍向《自由亞洲電台》表示，「絕望病」爆發就如同高壓鍋沒有減壓裝置，「在一個正常的社會，它會給每一個人提供情緒的出口，實現司法公正的機會，但在當前中國社會，對於輿論的打壓、對於司法公正的打壓，可謂變本加厲，司法公正急速倒退。」

中國現今的年輕人面對的不僅是經濟問題，更是社會制度與治理方式的多重挑戰。短期的逃避無法解決問題，政府需反思過度追求經濟發展的後果，從制度層面解決資源分配不均與社會壓抑。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4868230

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在中外企掀裁員潮 年砍15％

2024/11/18 05:30  

在中國的外企裁員，去年外企聘僱的中國員工減少十五％，首度跌破一千萬人。（法新社資料照）

去年外企聘僱中國員工 首度跌破1千萬人

〔編譯盧永山／綜合報導〕香港「南華早報」報導，受中國勞動成本上升、經濟成長放緩與地緣政治風險加劇等因素影響，在中國的外國企業減少投資並持續裁員，導致去年外企聘僱的中國員工減少十五％，首度跌破一千萬人，為二○○九年以來首見。

根據中國國家統計局發布「二○二四年中國統計年鑑」，去年外企在中國聘僱的員工人數減少十五％，創一九九○年開始記錄以來最快降幅，聘僱員工總數九八八萬人，為二○○九年以來，首度跌破一千萬人。

美國俄勒岡州威拉米特大學經濟系教授梁燕表示：「中國市場競爭日益激烈，企業透過裁員以節省成本，進而提高效率。地緣政治緊張局勢加劇，也可能促使一些企業重新考慮在中國的布局。」

外企在中國的聘僱人數於二○一四年創下一五六六萬人高峰，近十年來持續下降。在小紅書等中國社群平台上，有關今年德國、美國、法國和英國等主要企業裁減中國和外國員工的討論越來越多。

梁燕指出，外企在中國的投資計畫面臨壓力，不僅因為川普的重稅威脅可能降低中國對美國的出口前景，也來自中國政府政策的不確定升高。

中國商務部表示，今年前十個月，中國的外國直接投資（FDI）金額年減約三十％至六九三二．一億人民幣（約三．一兆台幣）。去年，包括德國福斯汽車、美國網路設備大廠思科、日本豐田和本田汽車等跨國企業，紛紛裁員或縮減在中國的投資。

預料川普減稅 吸引美企回流

法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家賈西亞─赫雷洛 （Alicia Garcia-Herrero）表示，川普回鍋擔任總統意味了減稅，美國企業在中國的投資可能會回流到美國，這對中國來說是個壞消息。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1677672

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中國10月房價跌幅擴大 刺激政策有效？言之過早

2024/11/16 05:30  

中國十月新房價格連16個月下跌，並創2015年以來單月最大跌幅。圖為江蘇省南京市一處建案。（法新社）

〔編譯魏國金／綜合報導〕路透依據中國國家統計局數據推算，中國十月新房價格從九月的年減五．八％，進一步下跌至五．九％，為連續十六個月下滑，並創二○一五年以來單月最大跌幅；月減○．五％，跌幅較九月的下滑○．七％縮小，不過因此認定危機已過，還言之過早。

中國國家統計局昨也公布，十月工業增加值年增五．三％，較九月的五．四％增速放緩，也低於路透預期的五．六％增幅；衡量消費狀況的零售銷售從九月的年增三．二％升至四．八％，創二月以來最快增速，主因是十月十四日啟動、較去年提早十天的雙十一購物節所推升。

經濟學家指出，現在斷定九月底以來的一連串刺激措施已足以支撐經濟穩健復甦還為時尚早。上海獨立經濟學家王丹說，「以舊換新計畫已實施數月，這意謂所有其他較近期的刺激措施都沒有顯示任何影響，包括房市刺激措施」。

數據顯示，在消費品以舊換新計畫的推動下，十月家電銷售激增三十九．二％，但今年前十月固定資產投資僅年增三．四％，低於預期的三．五％，與前九月持平。

澳盛銀行高級中國策略師刑兆鵬說，「房地產仍然疲軟，房地產投資、銷售與價格沒有明顯改善」；數據顯示，今年前十月房地產投資年減十．三％，較前九月的下滑十．一％跌幅擴大；前十月住宅新開工面積年減二十二．六％，減幅也較前九月的二十二．二％加劇；前十月商品房銷售面積年減十五．八％，降幅低於前九月的下跌十七．一％。

川普新關稅來勢洶洶

專家：明年下半年中國經濟再放緩

美國總統當選人川普矢言將對中國進口產品課徵六十％以上關稅，凱投宏觀中國經濟學家黃子春指出，除非明年中國推出大規模財政刺激措施，否則目前為止寬鬆措施對經濟增長的提振作用可能是短暫的。她預期，明年下半年中國經濟將再次開始放緩，屆時中國還將面臨與川普第二輪貿易戰帶來的衝擊。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1677450

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川普重稅效應 中國出口恐先衝後崩

2024/11/12 05:30  

美國六十％的關稅將導致中國的出口總額未來十二個月下跌八％，同時美中新一輪貿易戰將使中國經濟成長率減少兩個百分點。（法新社資料照）

美商囤貨將推高中國出口 但估未來一年恐急墜8％

〔編譯魏國金／綜合報導〕美國總統當選人川普的高關稅政策，正促使美國進口商趕在他一月就職前擴大對中國進口，以避免成本飆漲。中國安平證券首席經濟學家鍾正生指出，下一季中國出口高峰是確定的，「這反映在運價上」，不論是美國西岸或東岸航線，中國出口貨櫃運價指數本月初均開始反彈。

專家︰出口貨櫃運價已彈升

凱投宏觀統計，美國對中國產品的需求，貢獻中國國內生產毛額（GDP）近三％。美國進口商可能趕在貿易戰二．○開打前加緊向中國採購、提前出貨，以避免高關稅衝擊；中國則可能在明年下半年感受到美國調高關稅的打擊。

川普第一任時對中國發動貿易戰，對價值約三六○○億美元的中國進口產品，課徵十％至二十五％關稅；他今年則在選戰中表示，將把中國產品關稅增至六十％。

麥格里資本首席經濟學家胡偉俊指出，北京或許別無選擇，只能轉向更激進的「不惜一切代價」刺激策略，因為經濟成長的主要推動力將轉回內需。他說：「在極端狀況下，六十％的關稅將耗費三兆人民幣的刺激才能抵銷相關衝擊，如果目標是扭轉內需，或許還必須再支出三兆人民幣。」

新貿易戰 中GDP將減2百分點

他補充，美國六十％的關稅將導致中國的出口總額未來十二個月下跌八％，同時美中新一輪貿易戰將使中國經濟成長率減少兩個百分點；也許今年十二月中共中央政治局會議將決定中國因應貿易戰二．○的短期與長期策略。

中國投資銀行中金公司評估，美國六十％的關稅可能嚴重拖累中國的出口與成長，需要人民幣貶值六％至九％，或增加一．五％至二％的財政赤字才能抵銷。

事實上，由於房市危機持續、內需低迷，今年以來中國主要依賴出口支撐經濟成長。彭博統計，中國今年前十月貿易順差達七八五○億美元，若持續此趨勢，今年中國貿易順差將逼近一兆美元（約三十二．三七兆台幣）、年增近十六％，創空前紀錄，更埋下美中貿易戰伏筆。

美國外交關係協會資深研究員賽瑟指出，「中國的出口價格持續下滑，但出口量卻大幅成長，顯示中國經濟再次依靠出口實現成長」。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1676709